股票资产账面价值同比增长119.1，OCI股票贡献税前浮盈900亿元，投资收益同比增长八成……2025年，手握逾6万亿元投资资金的平安交出份亮眼的投资“成绩单”。

　　近日，围绕资本市场投资等话题，上海证券报记者访了平安席投资官路昊阳。这位从银行、基金、保险等域资管条线路成长起来的“85后”管，在聊到投资时表现出度成熟与稳健，对价值投资、资产负债匹配有着到的见解和实践。

　　路昊阳对记者直言，保险资金是长期资金，核心是做好战略资产配置和战术资产配置的协调，在大向上坚持穿越周期的定力，在战术上保持动态管理的韧：在市场低位时，寻找穿越周期的“压舱石”资产，以理价格买入并长期持有，例如红利资产；在市场波动时，注重短期风格切换与择时珠海泡沫板胶价格，通过寻找Alpha抵御短期波动。

　　权益投资的“炼金术”

　　2025年，平安在资本市场动作频频，举银行、保险等行业上市公司引发市场瞩目。

　　截至2025年末，平安保险资金投资组规模6.49万亿元，较年初增长13.2；股票资产账面价值为9580.89亿元，较2024年末增长119.1；股票资产占投资资产总额比例为14.8，较2024年末提升7.2个百分点。

　　路昊阳表示，在长期低利率和优质资产供给不足的环境下，保险资金加大权益市场配置有其要，有利于险企在资产配置上实现负债成本的覆盖。尤其是资本市场正处在化改革发展的重要阶段，经济结构转型升、新质生产力培育等战略持续进，为股市长期向好奠定了坚实基础。

　　“因此，我们认为提升权益类资产配置比例，是保险公司实现资产负债久期匹配、缓解利差损压力的经之路。”路昊阳说。

　　平安积配置权益市场，同时也获得市场上涨带来的正反馈。2025年珠海泡沫板胶价格，该公司实现投资收益约1528.63亿元，同比增长约82.8。

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　　据路昊阳介绍，结“十五五”规划纲要等政策向，公司未来将关注三大结构向：是硬科技和端制造域，涵盖人工智能、半体、机械设备等；二是绿低碳与能源安全相关域，涵盖传统能源、新能源以及电力设备等；三是消费升与民生服务板块，新增服务消费。

　　股票资产的“平衡术”

　　近年来，国内外市场环境发复杂多变，也给机构投资者带来大的挑战。

　　谈及市场波动的挑战，路昊阳说，从投资角度来看，风险与机遇并存，市场波动既是机会也是挑战。“我们始终坚信，短期波动不改长期趋势。我们的资产配置大部分是资产，受外部环境影响并不大，国内经济转型升带来的历史投资机遇依旧存在”。

　　“未来3至5年，国内经济底层逻辑将发生度重构。”路昊阳表示：是增长向重构，强调质量发展，经济增长目标随发展阶段适度下调；二是产业动能重构，产业结构加速优化，新动能成长势能释放，万能胶生产厂家逐步对旧动能形成替代；三是全球开放格局重构，逆全球化趋势加剧，主动开放，拓展多元贸易作版图；四是资本市场逻辑重构，国强化市场稳定运行机制，积引长期资金入市，夯实市场长期发展根基，实现资本市场与实体经济良互动。

　　基于这趋势判断，平安在股票资产投资上始终坚持做好OCI与TPL的平衡，以分红OCI股作为“压舱石”资产，实现收益稳定和长期增值。数据显示：截至2025年末，平安FVOCI股票约5413亿元，占比约57；FVTPL股票约4168亿元，占比约43。其中，OCI股票贡献税前浮盈900亿元，不计入利润，增厚净资产。

　　展望2026年，路昊阳强调，公司将继续秉持“分红+成长”的权益投资策略，在严控风险的前提下，稳步提升权益配置比例，积把握经济转型升带来的历史机遇，为保单持有人、股东和社会创造可持续的长期价值。

　　资产负债“匹配术”

　　低利率时代下，随着此前投资的资产不断到期，险企再投资风险上升，如何积应对利差损风险是险企的共同课题。

　　平安坚持以“固收筑牢底、权益提收益”策略平衡战略天平，以此穿越经济周期。据路昊阳介绍：面，坚守固收基本盘，将其作为资产配置“压舱石”，增配期利率债、优质信用债，匹配负债属、缓解再投资压力；另面，在风险可控下稳步增配权益资产，采用哑铃结构，端是股息、质量的稳健型股票，另端是新质生产力向的成长型股票，通过市场、行业和风格的分散化投资，提升权益组的收益风险比。

　　从经验来看，资产全球配置是各国保险业应对利差损风险的重要举措。路昊阳认为，海外投资对保险资金而言有多面的战略价值：先，其有助于优化资产配置结构，实现多元化分散配置；其次，海外市场相对成熟，可以获取丰富优质的资产，可以提升长期收益水平。未来平安将继续在坚持服务国战略、严控跨境风险的前提下，稳步进化资产布局，造具韧的投资组。

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