大型科技公司的新资本支出预测令投资者感到震惊。不过营口万能胶，如果入分析这些表面数据，就会发现实际的资本支出增长速度可能要慢得多。

　　这是加拿大皇银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师们周发布的份新研究报告中的内容。

　　亚马逊、谷歌、Meta 和微软预计今年将在数据中心、芯片、网络及其它相关设备面投入近6000亿美元，以满足不断增长的人工智能（AI）需求。

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　　从表面看，这似乎是场持续加速的投入狂潮，但RBC的分析指出营口万能胶，这些增长数据其实被个不寻常的因素“美化”了：内存价格暴涨。

　　RBC分析师发现，数据中心内存芯片——包括动态随机存取存储器（DRAM）、带宽内存（HBM）和NAND闪存——价格的飙升，或将占据2026年云资本支出增长总额的约45。

　　分析师们指出，关键在于，这增长并非主要源于企业大规模增加硬件采购，而是源于为相同组件支付了的价格。

　　该行预计，全球前十大云厂商的数据中心内存支出将从2025年的约1070亿美元飙升至 2026年的约2370亿美元。这1300亿美元的增长额，约占这些公司总资本支出增长额的 45。

　　值得注意的是，泡沫板橡塑板专用胶内存支出增长额中约四分之三（近980亿美元）纯粹来自价格上涨，而非采购数量增加。

　　内存价格涨幅惊人：RBC引用TrendForce的预测显示，2026年DRAM价格将翻倍，NAND 闪存价格预计上涨85。内存已成为 AI 基础设施紧缺的元器件之——GPU需要大量能DRAM与HBM，而AI数据中心消耗巨量闪存。

　　若将内存成本剔除，科技巨头的资本支出图景将截然不同。

　　RBC测，剔除内存成本后，2026年资本支出增速预计将从2025年的约80大幅回落至40左右。尽管增速仍属强劲，但远不及表面资本支出数据所显示的那样迅猛。

　　分析师们将此描述为“明显放缓”，但补充称，“没要对此感到恐慌。”

　　RBC表示营口万能胶，AI投资基本面依然稳固，并警告称，内存价格目前是影响迈向2027年资本支出趋势的大变数。